美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷(人+工念什么 人工念什么姓dài)利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下(xi人+工念什么 人工念什么姓à)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短人+工念什么 人工念什么姓期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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