5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择好好记住我在你体内的感觉似乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至好好记住我在你体内的感觉今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(d好好记住我在你体内的感觉ù)高毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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