5月(yuè)以来，嘉(jiā)实基金、博时基(jī)金(jīn)、富国基金、南(nán)方(fāng)基金等多家头部公募基金(jīn)密集申报了跟(gēn)踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内(nèi)广泛关(guān)注。

　　从国内(nèi)半导体板块表现(xiàn)来(lái)看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月中(zhōng)下(xià)旬以来又开(kāi)始持续下跌。不过(guò)资金对(duì)主题(tí)ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内(nèi)超(chāo)半数半导体主(zhǔ)题ETF产品份额出(chū)现正增长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题(tí)ETF的越跌越买(mǎi)，主(zhǔ)要是基于对板块中(zhōng)长期投(tóu)资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块年(nián)内表现震(zhèn)荡，但(dàn)随着国产替代持续推进，以及近(jìn)期(qī)AI行情(qíng)的带动下，板块细分领(lǐng)域(yù)仍有较(jiào)多(duō)投资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块表(biǎo)现来看，在经(jīng)历一季度的持续回调(diào)后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以来又开始持(chí)续(xù)下跌(diē)。以中证全指半导体指数(shù)表现为(wèi)例，该指数(shù)在(zài)4月6日攀至年内高位后(hòu)便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与(yǔ)半(bàn)导体(tǐ)生(shēng)产设备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌幅(fú)居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但(dàn)资金对主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯片(piàn)主题ETF收益均(jūn)告负，平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF月均码一般是什么码，均码一般是什么码数内份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看年内半导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份(fèn)额变(biàn)化，截至5月(yuè)12日，除汇添富(fù)中证(zhèng)芯片产(chǎn)业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降(jiàng)外，其余产品份额均(jūn)有大(dà)幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位(wèi)列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体板块持续下跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前(qián)半导体(tǐ)行业复(fù)苏(sū)不及预期主要(yào)原因，一是国产(chǎn)替代进程不及预期，国内半(bàn)导(dǎo)体企业相比海外半导体(tǐ)大厂起步较(jiào)晚，在(zài)技术和人才等方(fāng)面存在差距，在国产替(tì)代过程中产品(pǐn)研发和客(kè)户导(dǎo)入进程(chéng)可(kě)能不(bù)及预期；二是(shì)下游(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，在边缘政治和全球经济疲(pí)软背景下，全球电子产品等终端需求可能不及(jí)预(yù)期(qī)，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正处于下(xià)行筑底的阶段(duàn)，但我们认为有望于今年看到(dào)拐点的出现”田(tián)光远表示，在本轮周期中，率先(xiān)回暖的种类要(yào)看芯片下游的景气度，有创新属性和(hé)份额提(tí)升属性的环节会(huì)率先(xiān)回暖。一方(fāng)面中国经济体重(zhòng)要的(de)构成央国企对资产(chǎn)回报(bào)提(tí)出要求(qiú)，民营企业的(de)竞争力提升也会更加依赖数(shù)字化(huà)，成本效率提升是数字化(huà)的(de)长(zhǎng)期(qī)关键驱动力(lì)，另一方面短周期维度(dù)数字经济有顺周(zhōu)期属性，经济复苏会(huì)加(jiā)大企业数字化投入力度(dù)。

　　九泰基金(jīn)战(zhàn)略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首(shǒu)先(xiān)，回顾年初以来半导体板(bǎn)块(kuài)上(shàng)涨的原因，一方面是(shì)2022年板(bǎn)块调(diào)整(zhěng)幅度(dù)较大，行业估值(zhí)处(chù)于底部位置(zhì)；另一方(fāng)面市场预(yù)期基本面即将见底，再加(jiā)上有AI主题(tí)的催化，所以从年初到4月初半(bàn)导体(tǐ)指数出现(xiàn)了一定的(de)反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随着(zhe)4月中下(xià)旬半导体一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主题的(de)降(jiàng)温(wēn)，综(zōng)合因素引(yǐn)起行(xíng)业近(jìn)期的持续回调(diào)。”刘(liú)源直言。

　　长期(qī)看好半导体投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买也能(néng)看出投资者对板块价(jià)值的肯定，多位业(yè)内人(rén)士也表(biǎo)示，长期看好半导(dǎo)体板(bǎn)块投资价值。

　　“我们(men)认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远(yuǎn)表示，从(cóng)基本面(miàn)上，人工智能给半导体带来了(le)新(xīn)的需(xū)求增(zēng)量，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力(lì)，但一方面(miàn)需(xū)求(qiú)会重(zhòng)新(xīn)复(fù)苏，另一方面中国半(bàn)导体均码一般是什么码，均码一般是什么码数企(qǐ)业(yè)有国产替代的中期逻(luó)辑支撑(chēng)；另外，估(gū)值方(fāng)面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分线索较多，始终有估(gū)值合理甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前该板块很多(duō)优质(zhì)的公司处于历史(shǐ)估(gū)值分位(wèi)低位区间，随着需求回暖(nuǎn)或者新产品的突(tū)破，会有形(xíng)成很好的投资(zī)机会(huì)。他进一步表示，人类历史经历(lì)了三次(cì)工业革命，前两次都是以能源为对象(xiàng)进行创(chuàng)新，第三次(cì)是信息为(wèi)对象进行创新，当前阶段的人工智(zhì)能(néng)从感知智能走向认知智(zhì)能后，将对人类生产力(lì)的提升(shēng)产生(shēng)巨大的影响(xiǎng)，也会(huì)开启新一轮的工业革命，它是信息革命(mìng)经(jīng)历了个人电脑、互联网(wǎng)革命和移动互(hù)联网革命后在万物智(zhì)联层(céng)面的延伸，将(jiāng)会在经(jīng)济、社会、政(zhèng)治、军事(shì)等(děng)方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革(gé)命(mìng)爆发(fā)的(de)早期的阶段，在人工(gōng)智(zhì)能带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管端(duān)各方(fāng)面(miàn)都产生了影响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很多(duō)环节发生了(le)改(gǎi)变(biàn)，产生了新(xīn)的(de)投资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工(gōng)智能应用的落地，端(duān)侧和(hé)网侧的新硬件也会产(chǎn)生新的投资机会。因(yīn)此我们长期看好半导(dǎo)体(tǐ)的投资价值。”田光远(yuǎn)建议投(tóu)资者长期关注该(gāi)板块投(tóu)资机会，他认为可以重点配(pèi)置的主线包(bāo)括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以及以半导体(tǐ)设备材料国(guó)产化为代(dài)表的(de)制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影(yǐng)也(yě)表(biǎo)示，2023年(nián)全(quán)面看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为主的设备材料EDA板块，到下(xià)游需求为主的(de)芯片设计都会(huì)在今年(nián)都(dōu)有(yǒu)非常好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国产(chǎn)替代(dài)，党的二十大(dà)对于科技(jì)安全的强调(diào)为芯片的国产替代提供了坚实的理(lǐ)论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年(nián)的(de)充分调整，股价已经充分反映悲观(guān)预(yù)期(qī)。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个(gè)芯片设计板块(kuài)有望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持(chí)续跟踪和(hé)调研半导体行业库存、动销数据(jù)和重点(diǎn)公司的边际变(biàn)化，同时动态跟踪电子消费品的复苏情况，预判半导体景气(qì)的拐点。”九(jiǔ)泰基金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的(de)基础模型训练需要(yào)大(dà)量算(suàn)力，硬(yìng)件(jiàn)基(jī)础设(shè)施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核(hé)心环(huán)节预期(qī)将会受益(yì)，后续有望驱动(dòng)半导体行业持续增长。此外，半导体设备公司的一(yī)季报业绩相对较(jiào)强，国产(chǎn)化趋势仍(réng)在(zài)加速(sù)推进，后续半导体设备、材料(liào)也(yě)是(shì)可以关(guān)注的方向。存储(chǔ)作为半(bàn)导体中最大的周期品种(zhǒng)，也可(kě)能在年内迎来边际(jì)变(biàn)化，需要持续动态(tài)跟(gēn)踪。均码一般是什么码，均码一般是什么码数p>

　　“风险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修复速度和估值的匹配(pèi)程度，尽管(guǎn)基(jī)本面改善的趋势比(bǐ)较(jiào)确定，但改善的(de)过程中股价(jià)有可能波动较(jiào)大(dà)，要结(jié)合基本面变化综合判断配置价值(zhí)，我们(men)也会通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 均码一般是什么码，均码一般是什么码数