分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员(y拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些uán)及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机(j拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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