用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第(dì)一(yī)季度(dù)报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度(dù)业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业的会(huì)计电(diàn)算化，2苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的(de)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年(nián)的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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