本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思>

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思中，华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的(de)，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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