AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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