近期(qī)市(shì)场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分资金(jīn)开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下三大(dà)旗舰基(jī)金同时(shí)加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显示(shì)，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华和(hé)施(shī)罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材(cái)料中并(bìng)未解释为何基金在(zài)4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过(guò)，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗德对(duì)中国新(xīn)能(néng)源车产业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如(rú)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日(rì)志(zhì)中解释道：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大(dà)主题。一是电动(dòng)车供应(yīng)链；二是技术自主可控；三(sān)是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候变(biàn)化的影响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳行动变得越(yuè)来(lái)越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方面为投(tóu)资者提(tí)供了重(zhòng)要的机会。中国在(zài)电(diàn)动汽(qì)车(chē)价值链的供应方(fāng)面是全球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的(de)需求方面也占据(jù)重要地(dì)位(wèi)。可能很多人不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国也(yě)是全(quán)球电动车(chē)基(jī)础设(shè)施最完善的国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平均一个公(gōng)共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是(shì)25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在在各(gè)自的领(lǐng)域(yù)中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以(yǐ)某智能组件为例(lì)，它是电动汽(qì)车中用于电池和(hé)电机温控的关键组(zǔ)件的生(shēng)产(chǎn)商。该公司在(zài)空(kōng)调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的(de)市场份(fèn)额(é)。客(kè)户(hù)包括(kuò)特(tè)斯(sī)拉(lā)等(děng)全球电动汽(qì)车专家以及(jí)福特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车在全球(qiú)范(fàn)围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在法规的支(zhī)持下(xià)，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联(lián)投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证券、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年4月，尽(jǐn)管我国(guó)新能源汽(qì)车市(shì)场共计(jì)36家动力电池(chí)企业(yè)实现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去(qù)年同期(qī)增加(jiā)2家。但是排名前3家(jiā)、前(qián)5家(jiā)、前(qián)10家动力电池企业动(dòng)力电池装车(chē)量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科(kē)分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能(néng)源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力(lì)电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利(lì)润增(zēng)速创历史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近7天北(běi)向资(zī)金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁德时(shí)代(dài)、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较多(duō)的(de)个股(gǔ)包括格力电器、中国建(jiàn)筑(zhù)、东(dōng)方财富(fù)、中国中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁(níng)德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡慕(mù)的。它背(bèi)后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生(shēng)命周期和不含(hán)钴等(děng)特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业(yè)发(fā)展与政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表(biǎo)示(shì)，如同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们的判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如(rú)，若未来新(xīn)的电池技(jì)术(shù)出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关(guān)系若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素都会(huì)影响(xiǎng)柏基对(duì)于宁德(dé)时(shí)代的(de)判断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减仓宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美(měi)的集团、广联(lián)达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外，互联(lián)网或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fun自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别; line-height: 24px;'>自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别d C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币(bì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金(jīn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国(guó)平(píng)安(ān)、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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