金融(róng)界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股(gǔ)市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的(de)买入(rù)量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴(b娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ā)菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲(fēi)特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露(lù)，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他(tā)还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简单(dān)，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资(zī)解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美(měi)国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在(zài)日(rì)本市场(chǎng)的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的(de)2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研(yán)报中指出在(zài)过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但其并没(m娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星éi)有(yǒu)完全(quán)失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本(běn)经(jīng)济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮(bàn)演(yǎn)了(le)更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等(děng)产业发(fā)展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的(de)下(xià)滑(huá)趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推(tuī)动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公(gōng)司提(tí)高企业价(jià)值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波(bō)回购热(rè)潮。

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