金(jīn)融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月(yu一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？è)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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