个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的(de)深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者(zhě)深入(rù)多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代(dài)销资(zī)格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银(yín)行理财(cái)、储蓄(xù)存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)代销个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多(duō)数(shù)试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示(shì)，目前已基本(běn)实现了养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的(de)特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结(jié)合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结(jié)合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投(tóu)资者通(tōng)过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易(yì)业(yè)务、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位(wèi)服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发(fā)大(dà)中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系(xì)统(tǒng)内(nèi)成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多层次(cì)金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是(shì)大中型城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门要求的(de)金(jīn)融机(jī)构和(hé)金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的(de)补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进企事业(yè)单位，通过上门(mén)服(fú)务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税(shuì)计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技和人(rén)工智能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时(shí)投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一(yī)的(de)养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是(shì)投资者(zhě)的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)4类产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是(shì)可以选择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国(guó)城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生(shēng)活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的(de)增值(zhí)功能也是(shì)一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄(líng)等(děng)条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者(zhě)的养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等(děng)机(jī)构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与到(dào)为客(kè)户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责(zé)人提(tí)出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个(gè)税端进行一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养老金品种(zhǒng)的(de)引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发(fā)现自(zì)己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下(xià)才发(fā)现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个(gè)人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参(cān)加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户(hù)的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前的(de)应急(jí)资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的(de)收益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收(shō妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思u)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责(zé)人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个(gè)人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的(de)企业(yè)年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户委(wěi)托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已为部分(fēn)省(shěng)市(shì)提(tí)供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及(jí)度和客(kè)户(hù)认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账(zhàng)户并(bìng)没有存钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何选择产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们(men)就会(huì)再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户(hù)都(dōu)对(duì)个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每(měi)年都将收入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人(rén)开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代(dài)销(xiāo)公募基(jī)金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思