财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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