财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判(p重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么àn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局(jú)的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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