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长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初以(yǐ)来的(de)大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这些板块估(gū)值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特(tè)估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关(guān)利(lì)好不(bù)断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字(zì)经济上升为国(guó)家(jiā)战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数(shù)字经济”的(de)基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时(shí)下游需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的(de)方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期(qī)回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其(qí)是(shì)行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一(yī)，近年来(lái)经(jīng)历了行业(yè)调整和产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近(jìn)期(qī)板块(kuài)景气已在(zài)改善(shàn)：一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来(lái)几年(nián)高分红(hóng)水平(píng)，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经(jīng)济复苏(sū)大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较(jiào)大(dà)。