5月以来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日(rì)主要指数更(gèng)是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发(fā)基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股(gǔ)市场估值水10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱平已处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二(èr)。而易(yì)方达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已(yǐ)站上699.71亿(yì)份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日(rì)创下年内收市(shì)新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰(jié)分析系受(shòu)多个(gè)因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式出台(tái)了制造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面(miàn)以及(jí)资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春节前后的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的修复，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会(huì)发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)和(hé)港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济(jì)体政(zhèng)策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机(jī)会得到(dào)改善，结合(hé)当前(qián)的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的(de)关注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资者通过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡(héng)风险和机会。同时10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱，选择(zé)更有价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美(měi)股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药(yào)领(lǐng)域长期(qī)具备(bèi)相(xiāng)对优势(shì)的(de)细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值得关(guān)注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确(què)定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对(duì)港股资(zī)金(jīn)面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运(yùn)营(yíng)商等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏(sū)节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波(bō)三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其离岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波(bō)动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投(tóu)的方(fāng)式(shì)投资于港股市(shì)场。

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