“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日(rì)内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　吴亦凡现在在哪里关着　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的(de)增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事件，还(hái)需要关(guān)注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国吴亦凡现在在哪里关着(guó)际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食(shí)该集(jí)团的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这(zhè)也让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动(dòng)都(dōu)未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能(néng)减产，布(bù)伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非(fēi)常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯(sī)科5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应该(gāi)在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在(zài)内(nèi)的其他(tā)一些北约成(chéng)员(yuán)国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的(de)美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本(běn)月(yuè)会议或暂停加息(xī)的(de)预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的(de)数(shù)据(jù)改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内(nèi)天胶市场利(lì)好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的(de)新一(yī)季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会(huì)更上一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产期，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外(wài)越南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利(lì)润也偏低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上(shàng)量，南(nán)部(bù)产出仍(réng)在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存(cún)适(shì)度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场对今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同(tóng)比数据还(hái)是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退(tuì)出，今(jīn)年国(guó)内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势(shì)的(de)主要因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难(nán)有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺(cì)激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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