金(jīn)融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致(zhì)的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投产的变数预(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米yù)计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平(píng)持平(píng)去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实(shí)际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同时，我1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(wǒ)们观察到下游原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近(jìn)期的(de)现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货(huò)价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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