金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品未缺席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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