北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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