财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(y中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ú)阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。

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