周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调(diào)整期(qī)间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股(gǔ)票(piào)权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的(de)情况下(xià)，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平(píng)均回报。

　　而(ér)在(zài)行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调(diào)整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能(néng)会继续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投(tóu)资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企业(yè)因(yīn)为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于(yú)中低(dī)水平(píng)，部分个股尤(yóu)其是基本(běn)面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股票(piào)ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出(chū)资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜(bǎng)单(dān)看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日(rì)净流(liú)出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到(dào)获利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实(shí)现了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基数(shù)等(děng)因素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季度电(diàn)力消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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