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三公分是多少厘米三公分是多少毫米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘(liú)越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下(xià)黄(huáng)金珠(三公分是多少厘米三公分是多少毫米zhū)宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上行预期提(tí)振长期需求，存(cún)货增值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投(tóu)资保值需(xū)求及加盟商补货需(xū)求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可(kě)持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分(fēn)析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球(qiú)地缘(yuán)政治的(de)不(bù)确定性(xìng)、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产品定位，创新(xīn)性的(de)产品设计(jì)，以及积极的渠道(dào)扩张策(cè)略下，持(chí)续(xù)提升市场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍(réng)具(jù)有较大(dà)的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo三公分是多少厘米三公分是多少毫米)行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业(yè)链来看，主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括上游(三公分是多少厘米三公分是多少毫米yóu)黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供应，中游的制造设计(jì)及下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附(fù)加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游(yóu)零售(shòu)环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建(jiàn)设以(yǐ)提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得(dé)更加优化(huà)的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度(dù)来(lái)看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其(qí)余8个均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的市(shì)占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。