射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创(chuàng)板上(shàng)市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车(chē)道，先后引入(rù)了华兴资本(běn)、元禾璞(pú)华、大基金二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江(jiāng)创投等(děng)一系列外部机构股东(dōng)。截(jié)至上市(shì)前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微(wēi)产(chǎn)品结构相似(shì)的(de)唯捷创芯，上(shàng)市首日(rì)也走出(chū)了破(pò)发的行(xíng)情(qíng)，该公司股价于去年下(xià)半年(nián)触(chù)底(dǐ)回(huí)升，但截(jié)至今日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域(yù)正面临变局。目前，正射(shè)频需(xū)求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智(zhì)能(néng)手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年(nián)射(shè)频前(qián)端市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全(quán)球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业(yè)务(wù)以外的(de)转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，当(dāng)前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等(děng)多个(gè)知(zhī)名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立(lì)于2011年，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要包括(kuò)智能手机以(yǐ)及物联网，客户包(bāo)括(kuò)三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技(jì)等(děng)移动终端设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远通信(xìn)等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧智微在招股(gǔ)文(wén)件中(zhōng)称，是(shì)由于持续进行高额(é)研发投入(rù)；下(xià)游客户集中且具有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚未(wèi)形成规模(mó)效应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加(jiā)下(xià)游去库存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产(chǎn)品结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能(néng)力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧(huì)智微(wēi)开启了对外融资之路。公开信息显示(shì)，公司于2018年(nián)末开(kāi)始进(jìn)入融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成(chéng)了三轮融资，众多知(zhī)名资(zī)方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是在这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中数(shù)据显示，从当前的(de)股价情(qíng)况看，大基金二期(qī)在投资(zī)慧智微的近两年时间(jiān)里(lǐ)，实(shí)现了近2心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二(èr)期晚(wǎn)3个月进入、并(bìng)在后一轮持续加注的红(hóng)杉中国，平(píng)均(jūn)持(chí)股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司(sī)目前(qián)有超过(guò)接近67％的收入来自(zì)于(yú)手机领域(yù)。当前，智(zhì)能手机出货(huò)量(liàng)的大幅(fú)下降(jiàng)，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智能(néng)手机未来增速持续放缓的(de)预(yù)期(qī)，也让资本市场对包括慧智微在内的射频(pín)芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相(xiāng)差无几(jǐ)。而接下(xià)来，由于智(zhì)能(néng)手机的(de)温和增(zēng)长以及5G普(pǔ)及的潜力有限(xiàn)，预计到(dào)2028年射(shè)频前端(duān)的市场年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5.8％，将(jiāng)达到(dào)269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频龙(lóng)头(tóu)唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了(le)破(pò)发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球多(duō)家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商(shāng)都(dōu)在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的(de)射频(pín)芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游触(chù)角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域(yù)正呈现(xiàn)出心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗一片红海的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场，各(gè)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商只(zhǐ)能再(zài)卷价格，进一(yī)步压低了自身(shēn)的利润空(kōng)间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾表示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯片(piàn)杀价(jià)已经无底(dǐ)线(xiàn)，而(ér)预计未(wèi)来每个(gè)射频细分赛(sài)道还(hái)会有更多(duō)竞(jìng)争者(zhě)进入，往后三年(nián)射频芯片(piàn)厂商将面临更(gèng)大的(de)生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场(chǎng)对射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商的关注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在(zài)2021年(nián)上半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家(jiā)，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基金(jīn)、深创(chuàng)投等知(zhī)名机构(gòu)。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯(xīn)片测设中心(xīn)建设(shè)、总部基地及上海和广(guǎng)州研发中心(xīn)建设(shè)以及补充流动资金(jīn)。具体战略(lüè)规(guī)划方面，其(qí)表示(shì)将巩固(gù)在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额；技术(shù)上(shàng)跟进射频(pín)前端技(jì)术迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多(duō)工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗