分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题(jí)系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业(y强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题è)百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的(de)特(tè)点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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