一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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