今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需(xū)要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入第二次世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美(měi)元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付(香港区号是多少fù)信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学(xué)家来说，上(shàng)述香港区号是多少的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政香港区号是多少支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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