当前，市场投资者(zhě)正在担(dān)忧，眼下(xià)美国政府的(de)债务上限僵(jiāng)局正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题与总(zǒng)统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决(jué)债务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自(zì)己和国会(huì)其他(tā)几(jǐ)位党团领袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会(huì)众议(yì)院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在(zài)5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多(duō)数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议(yì)院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈(tán)判(pàn)达成协议的(de)可能(néng)性(xìng)不大，因此，在(zài)谈判前(qián)一日(rì)，麦(mài)康奈(nài)尔称，在(zài)美(měi)国(guó)灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在(zài)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务上限。美国(guó)财政部次日启(qǐ)动(dòng)非常规(guī)举措维持政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规(guī)措(cuò)施只(zhǐ)能(néng)帮助财(cái)政(zhèng)部暂时性(xìng)地继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法(fǎ)继续履行政府的所有义务(wù)，最早可能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党(dǎng)能在这一时限之前同意(yì)把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时(shí)限作(zuò)废，但(dàn)提高上限(xiàn)需要(yào)满足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表(biǎo)示，这一将削减支(zhī)出和提高债(zhài)务上限捆绑的议案没(méi)机会(huì)成为(wèi)立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告(gào)，6月1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金(jīn)，如(rú)国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未能及时(shí)排(pái)查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的存款。同时(shí)，其工(gōng)作人(rén)员也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面(miàn)行(xíng)动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没有采取(qǔ)足够措施去(qù)尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出(chū)的(de)是，美国(guó)银行业的(de)这一场危机风暴中，加州是(shì)名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的(de)第一共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太(tài)平洋(yáng)合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧(jiù)金(jīn)山联邦(bāng)储备银行承担主(zhǔ)要监督责(zé)任(rèn)，后者未来可能(néng)会(huì)投入更多(duō)人员进(jìn)行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，加州监(jiān)管机构未来将对资(zī)产超(chāo)过(guò)500亿美(měi)元、且未纳入(rù)保险的存款(kuǎn)规(guī)模很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模较高是(shì)促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而(ér)，报告指出(chū)，在过去(qù)，监管机构并未认(rèn)定大量无(wú)保(bǎo)险存(cún)款一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增加，因为拥有(yǒu)大量存(c国民党任公是指谁，任公指的是什么ún)款的账户往往是由企业(yè)客(kè)户持(chí)有的(de)，这些客户(hù)往往很(hěn)少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧(jù)和(hé)加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国政府再(zài)度(dù)推迟美(měi)国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致(zhì)力于(yú)以一种为美国(guó)纳税人(rén)带(dài)来(lái)最大价值并保(bǎo)护(hù)美国经济和安(ān)全利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必要的(de)维护——这(zhè)些也是对(duì)该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的(de)方式还包括要求一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的(de)石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨款(kuǎn)法(fǎ)案取消(xiāo)了国会(huì)授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间走势(shì)分化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂(zhī)期货价(jià)格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于(yú)菜油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货(huò)日(rì)报记者(zhě)了解到(dào)，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风格不断变化(huà)，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆油切换(huàn)到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了(le)市场交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测(cè)五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认(rèn)了油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认(rèn)为节后油脂将(jiāng)迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关对(duì)大(dà)豆(dòu)检验要求增(zēng)加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油(yóu)库存加速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳(jiā)及后期大豆(dòu)高到港带来的累库(kù)趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分(fēn)析师(shī)石(shí)丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前期超跌(diē)后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要(yào)机构公(gōng)布(bù)的数据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环(huán)比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优(yōu)势相比(bǐ)豆油及葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较明(míng)显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若产量预期(qī)兑(duì)现(xiàn)，4月马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量偏低主要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的(de)印尼工人要返乡庆(qìng)祝(zhù)开(kāi)斋节(jié)，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢(màn)导致当(dāng)月产量环比降(jiàng)幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，三个品种表现(xiàn)强弱(ruò)与(yǔ)各自(zì)的(de)国(guó)内外供需(xū)、消(xiāo)息面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏(hóng)观(guān)企稳及情绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国(guó)经济衰退及(jí)风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及国(guó)内商(shāng)品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美(měi)国非农就业等数据(jù)全面超预期(qī)。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些(xiē)消息，从边(biān)际(jì)上缓(huǎn)解了因(yīn)美国(guó)银(yín)行业(yè)危机、债务上限到期(qī)、短期较(jiào)差经(jīng)济数(shù)据带来的(de)美国(guó)经济低(dī)迷及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)、美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍(réng)将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的(de)是，当前，因宏观(guān)和基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来(lái)看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹(dàn)或难持(chí)续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需(xū)求不宜(yí)过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节(jié)点上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人士(shì)看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间。国民党任公是指谁，任公指的是什么p>

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目(mù)前(qián)是季节性增产季(jì)，中(zhōng)期产地库存趋(qū)向(xiàng)回(huí)升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要几(jǐ)个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的(de)去库是建立(lì)在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础上，但在倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的并不算好的出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有开(kāi)斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈油的连续去(qù)库(kù)。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超于正常(cháng)季(jì)节(jié)性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月(yuè)全月(yuè)的产量(liàng)环(huán)比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于(yú)产(chǎn)地报价及(jí)棕榈(lǘ)油期价(jià)的持(chí)续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累(lèi)库为主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消化(huà)供应压力，根据(jù)船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月(yuè)均30多(duō)万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国(guó)内油脂(zhī)库存走势来看(kàn)，国内菜油(yóu)库存从(cóng)年(nián)初以来早就(jiù)已(yǐ)经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累库趋势也(yě)已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后(hòu)期从库存季节(jié)性角度来看，整(zhěng)体累库倾向(xiàng)也(yě)较为(wèi)明(míng)显。”石丽(lì)红(hóng)表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下(xià)滑的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节(jié)后开启(qǐ)累(lèi)库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确(què)实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国(guó)内(nèi)油脂油料多数进(jìn)口为(wèi)主，成本端原料的供需(xū)及价(jià)格的变化对(duì)油脂行情的影响要更(gèng)大(dà)一(yī)些。后(hòu)期，市场需关(guān)注巴西大(dà)豆贴水是(shì)否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期(qī)，国(guó)际(jì)棕榈油产地累库情况及(jí)国际菜(cài)油(yóu)葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险并没有完(wán)全消散，全(quán)球经济预期(qī)、美(měi)高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释(shì)放(fàng)完全(quán)，市场(chǎng)随时(shí)可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人(rén)士不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹乏力(lì)都是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单(dān)及菜棕(zōng)价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国民党任公是指谁，任公指的是什么