今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思整。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了(le)一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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