大家好(hǎo)，转眼假期就结束了(le)，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出(chū)一直(zhí)在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了(le)，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势(shì)和(hé)经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书记习(xí)近平(píng)主持会(huì)议。会(huì)议认为(wèi)，今年以来，在(zài)以(yǐ)习近平同志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地(dì)区各(gè)部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经(jīng)济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压(yā)力得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发展仍(réng)需要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对(duì)刚性和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作(zuò)，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特(tè)大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平(píng)急(jí)两用”公共(gòng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了(le)两个(gè)月后，风雨飘(piāo)摇的美(měi)国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运(yùn)。美国(guó)加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第(dì)一(yī)共和银行，这(zhè)是(shì)本(běn)轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机中第(dì)四(sì)家倒下的银(yín)行，同时也是美(měi)国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据(jù)中(zhōng)心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复(fù)至2019年(nián)同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和特种部(bù)队(duì)及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机(jī)出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的无(wú)人机(jī)碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人(rén)机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克(kè)里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示(shì)，俄方保留(liú)在合(hé)适的时(shí)间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无(wú)人机试图袭(xí)击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的(de)官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最(zuì)新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行(xíng)情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善，投资者(zhě)对经济(jì)的(de)预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也(yě)将逐步(bù)从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气(qì)持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预(yù)期(qī)回归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得(dé)到同(tóng)比和高(gāo)频数据验证；外部(bù)流动性拐点明(míng)确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今(jīn)年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医(yī)药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望(wàng)相比全(quán)球市(shì)场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延(yán)续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要(yào)密切关(guān)注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可(kě)能有所波动，但(dàn)对(duì)后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全(quán)A营(yíng)收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利率环境(jìng)下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关(guān)注在低(dī)位资产中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好于预期(qī)方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于(yú)科技周期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等。主题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史，这次(cì)牛(niú)市(shì)第(dì)一波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品都将被海外逐级放大(dà)的(de)宏观波动所(suǒ)影响。我们(men)的资源(yuán)+重资(zī)产组合(hé)短期(qī)驱动逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以等(děng)待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来经济增(zēng)长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后1个月(yuè)食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价(jià)格(gé)走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两(liǎng)党债(zhài)务上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国(guó)内服(fú)务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复(fù)苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议强调(diào)“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策(cè)收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催(cuī)化和国内政(zhèng)策驱动(dòng)的(de)数(shù)字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊市结(jié)束后，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时(shí)间(jiān)是3个半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持(chí)续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏(piān)向认为Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降背后我们(men)认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验，疫(yì)情后第(dì)一个季(jì)度经济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济(jì)担(dān)心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善(shàn)，可能(néng)还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明(míng)确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)上(shàng)证50高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构(gòu)赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米