金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)将会(huì)继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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