为了让自(zì)己(jǐ)的(de)限售(shòu)股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披(pī)露(lù)的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得(dé)好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提(tí)出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告(gào)知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事(shì)人及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完(wán)成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资(zī)者(zhě)决策产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代(dài三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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