分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得(dé)超(chāo)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(gu融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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