一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者(zhě)都会将较(jiào)为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(d商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别e)投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低(dī)，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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