用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台(tái)及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份(fèn)额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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