财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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