金融界4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着(zhe)“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值(zhí)就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌上交(jiāo)所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒(jiǔ)企(qǐ)成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一只实(shí)现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此(cǐ)次(cì)在港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发(fā)售获超购(gòu)1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，不知道是(shì)出于何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮(lún)投资者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私(sī)募股(gǔ)权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于(yú)珍(zhēn)酒李渡今日收(shōu)盘(pán)价8.88港元，这意味(wèi)着私募(mù)巨头KKR目前浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意77亿(yì)元(yuán)广告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力(lì)提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团(tuán)旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开口笑四大白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型(xíng)、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及(jí)中国白酒行(xíng)业中(zhōng)提供三种香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增(zēng)速在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵州茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子窖等企业毛利率(lǜ)也超(chāo)过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直(zhí)接(jiē)原因(yīn)之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡(dù)销售及经销(xiāo)开支分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于(yú)同期(qī)分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长(zhǎng)趋(qū)势，存(cún)货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解(jiě)释称(chēng)大部(bù)分存货为基酒，但仍(réng)然(rán)有不少针对其产(chǎn)销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于(yú)行业的毛(máo)利率和“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创始人(rén)吴(wú)向东的(de)操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的(de)“白(bái)酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军(jūn)旗下新华联集(jí)团(tuán)工作。此后四年(nián)，他(tā)升(shēng)至新华(huá)联集(jí)团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式(shì)开启(qǐ)了他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助(zhù)下，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理(lǐ)权，仅一年就将川(chuān)酒王销(xiāo)量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越来越难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业首创了(le)一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式(shì)，随后，金六福(fú)在这(zhè)一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男(nán)足主教练的米(mǐ)卢(lú)誉为神奇(qí)教练和好(hǎo)运福星。深谙营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来米卢担任金六福形象代言人(rén)。米卢穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑地说“中(zhōng)国人(rén)的福(fú)酒，金(jīn)六(liù)福。”很长(zhǎng)一(yī)段时间，金六福(fú)的广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在(zài)吴向(xiàng)东(dōng)的广(guǎng)告轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅(xùn)速成为(wèi)国民白酒，高(gāo)峰期一天能发(fā)出57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江(jiāng)西李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前(qián)，吴向(xiàng)东实际控制(zhì)的金东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投资(zī)三(sān)个产业板块(kuài)。涉(shè)足金(jīn)融、文化旅游、新能源、互联(lián)网(wǎng)、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴(wú)向东(dōng)也一举成为湖南(nán)省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿(yì)元人民币财(cái)富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还(hái)是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品(pǐn)交(jiāo)易会上(shàng)，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为知名的(de)盛初咨(zī)询董(dǒng)事长王(wáng)朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利(lì)润低增(zēng)长的内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业(yè)的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没(méi)有太受(shòu)影(yǐng)响，次高(gāo)端(duān)库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢(huī)复(fù)没有(yǒu)看到(dào)更(gèng)强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业(yè)绩会(huì)出现增速放缓和进一(yī)步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周(zhōu)期(qī)看(kàn)趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能(néng)，但销量在下降；二(èr)是名酒企业都在向(xiàng)下扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是(shì)名酒企(qǐ)业渠道(dào)重(zhòng)心下移，和地(dì)方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价(jià)位带(dài)，其原因在于城市化(huà)，大部分劳动(dòng)人口从农(nóng)村(cūn)转移(yí)到城市后(hòu)，消费习惯变了(le)，导致未来升级空间基数(shù)变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高(gāo)端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了一组各(gè)价格(gé)带白酒节(jié)前和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下(xià)降19%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相(xiāng)关产品(pǐn)节前下(xià)降41%，节(jié)后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意