今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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