美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善(s糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思hàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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