金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷(dài)款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(y人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ú)消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大(dà)幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思偿(cháng)还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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