今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式ì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèic42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式)投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式àn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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