财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集相热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预(yù)定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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