北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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