本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前(qián)，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)基(jī)金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市场是(shì)加大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组(z乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ǔ)成部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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