近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。<礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开/p>

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发(f礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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