昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完(wán)全(quán)押(yā)注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来(lái)两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他(tā)们预计到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年(nián)龄(líng)是(shì)一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻(b华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思ō)璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第(dì)一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期货的(de)交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度(dù)猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带(dài)来(lái)了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠(guān)疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本(běn)等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前(qián)处于(yú)短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基(jī)本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存(cún)在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素(sù)对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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