近日，国(guó)内上(shàng)市交(jiāo)易的4只(zhǐ)公募商品期货基金陆(lù)续公布了一季报。在一(yī)季度商品(pǐn)市场整体下跌(diē)的背景(jǐng)下(xià)，4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的是，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份(fèn)额在报告(gào)期内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利润方面，一季度，建(jiàn)信能源化(huà)工期货(huò)ETF已(yǐ)实(shí)现收益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润(rùn)-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提及，本期(qī)已实现收益指(zhǐ)基金本期(qī)利息收入、投(tóu)资收益、其他收入(rù)（不含(hán)公允(yǔn)价值(zhí)变(biàn)动收益(yì)）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失后的余(yú)额，本期利润为本期已实现(xiàn)收益加上本(běn)期公允价值(zhí)变动收益。

　　期(qī)末基(jī)金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产(chǎn)净(jìng)值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能(néng)源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

卯怎么读，卯足劲是什么意思解释　　期末基金(jīn)份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货(huò)ETF实现正增长(zhǎng)，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额(é)的增减变化，可以反映出投资(zī)者(zhě)的偏好。从份(fèn)额(é)变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货(huò)基金均受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达27％；建信能(néng)源(yuán)化工(gōng)期货ETF份额(é)较(jiào)期初(chū)增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期(qī)初减(jiǎn)少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出(chū)下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭(bì)消息在(zài)资本(běn)市(shì)场持续发(fā)酵，导致了原油以及美豆(dòu)等大(dà)宗商品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国(guó)内现货供(gōng)应相对充(chōng)裕，由于加工利(lì)润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个(gè)月国内大豆到港量趋于增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部分油(yóu)厂甚(shèn)至(zhì)出现胀(zhàng)库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节后一段时间一(yī)般(bān)是(shì)豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生(shēng)猪(zhū)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极(jí)性不高，加(jiā)之非洲猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发，使(shǐ)得(dé)豆(dòu)粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成交和提(tí)货(huò)量处于偏低水平。

　　关(guān)于报告期内基金投资策略和(hé)运作(zuò)分析(xī)，国(guó)投瑞银基金(jīn)表示，一季度白银在(zài)初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金(jīn)较白银表(biǎo)现更为强势，金银比价有所抬(tái)升。前期走势主要受制于白银工业属性及美联储加(jiā)息(xī)预期升温影响(xiǎng)，白银表现出更高的波动性。后(hòu)期则主要是欧美(měi)银行业出现流动(dòng)性危机，导致避险情绪(xù)高涨，也大幅降低了市场对于美(měi)联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联(lián)储货币政策调整(zhěng)节(jié)奏与经济(jì)衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行情，同时(shí)也(yě)需关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融(róng)体系的流动性风(fēng)险、新兴经济体债(zhài)务风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示美联(lián)储今年或(huò)还(hái)有(yǒu)一次加(jiā)息。随着(zhe)美国加息渐(jiàn)入尾声(shēng)，而(ér)通胀仍处(chù)于(yú)高位，宏观(guān)环境对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价值进(jìn)一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的高弹性及金银比价(jià)的相对高位，建议择机积极配(pèi)置。

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