财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可3千克是多少斤 1千克是一斤吗能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　3千克是多少斤 1千克是一斤吗光大证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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