大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基(jī)本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外(wài)，其他三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市(shì)场的(de)节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短(duǎn)期(qī)高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(dàn)不赚钱。过(guò)去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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