近期(qī)市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨(jù)头施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同(tóng)时大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资(zī)金开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信号？我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下(xià)三大基(jī)金(jīn)同(tóng)时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、宁德时代(dài)、贵州茅台、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也(yě)加仓宁德时代(dài)80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、美(měi)团、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深圳国际(jì)。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德(dé)国际(jì)精选基(jī)金大中华(huá)和施(shī)罗德国际(jì)精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中并(bìng)未(wèi)解释为何(hé)基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新(xīn)能源(yuán)车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是(shì)技术(shù)自(zì)主可(kě)控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变化的影响日益显现，全球(qiú)各国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来(lái)越(yuè)重要。转向电(diàn)动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国(guó)在(zài)这方面为(wèi)投资者(zhě)提供了重要的机会(huì)。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链的供应方面是全球的(de)领(lǐng)导者(zhě)，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地(dì)位。可能很多人不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年销售(shòu)的(de)所(suǒ)有电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国(guó)也是全球(qiú)电动车基(jī)础设施最(zuì)完善(shàn)的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许多公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的关键组件的生产商。该公司(sī)在空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额(é)。客(kè)户包括特斯拉(lā)等全(quán)球(qiú)电动(dòng)汽(qì)车专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始(shǐ)设备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全球范围(wéi)内继续占据(jù)市场份额(é)——在法规的支持(chí)下，该公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新(xīn)规模47亿美(měi)元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协(xié)会）近日发(fā)布的数据显示(shì)，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集中度方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国新能(néng)源汽车市场(chǎn速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉g)共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车(chē)配套，较去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动力电池(chí)企业动力电池(chí)装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据(jù)中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟数(shù)据显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重(zhòng)受(shòu)青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的其它(tā)个(gè)股还包括宁德(dé)时代、工业(yè)富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪、中国石化(huà)。北向资金净流出较多的个(gè)股(gǔ)包括(kuò)格力电器、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是(shì)令人(rén)羡慕(mù)的。它(tā)背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的(de)市场份(fèn)额(é)是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命周期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而(ér)受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电池(chí)的企业(yè)发展与政府的(de)脱(tuō)碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也(yě)解(jiě)释了(le)：他们如(rú)何通(tōng)过(guò) “柏基十问(wèn)”来考(kǎo)察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者(zhě)，他们的判断也(yě)可能(néng)是(shì)错(cuò)的(de)。例(lì)如(rú)，若未来新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池(chí)成(chéng)本下降(jiàng)，宁德时代若不(bù)能保持利润(rùn)率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基对于(yú)宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资都在(zài)加仓宁德(dé)时代。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资(zī)旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华化(huà)学(xué)、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、石(shí)药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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