今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低(dī)的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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